一场发端于2004年国家宏观调控政策的寒风，让连续多年高歌猛进的中国水泥市场猝不及防。自去年上半年以来，中国水泥市场便出现了严重的消化不良，几乎所有的水泥企业都面临增产不增收的窘境，效益下滑。

　　然而，就在中国水泥行业陷入低谷之时，特别是近几个月来，国际水泥业巨头却接连出牌，加速在中国水泥市场的布局：拉法基先是牵手香港瑞安，进而吞下四川双马；豪西盟通过定向增发A股成为华新第一大股东，并图谋整个华中腹地；海德堡收购冀东水泥陕西扶风、泾阳公司的半数股份，拟借冀东之手整合华北市场；墨西哥水泥集团把眼光投向华东......这一系列信号，无不预示着中国水泥市场将掀起更大的外资整合风暴。

　　外资企业缘何钟情中国水泥市场
　　
　　从去年开始，外资水泥巨头并购国内企业的步伐突然加快，其动作之大前所未有。因此，研究这一系列收购行动背后隐藏的外资水泥巨头的谋略可能比收购本身更有意义，外资水泥之所以看好中国的水泥市场，我们认为主要是基于以下三个方面的原因：
　　
　　经济持续快速增长将拉动水泥需求。我国经济近十几年来一直保持着高速的增长，人均GDP已突破1000美元，刚刚出台的《“十一五”规划纲要》明确指出，区域化和城镇化是未来五年的重要发展方向和目标，城镇化率的提高将会带动城镇基础设施建设投资增长，并成为在中长期内促进人均水泥消费增长的主要动力。若按人均消费水泥累积达到20－22吨才表明水泥行业才达到峰顶，那么中国的水泥消费的峰顶预计在2015－2018年出现。从这一角度看，我国水泥行业仍有十年以上的增长期。
　　
　　水泥业盈利能力具有较大的提升空间。一方面，目前中国水泥行业由于受宏观调控影响，下游需求增速放缓，水泥价格整体在低位徘徊，而原材料价格却出现大幅上涨，在上下游双重挤压下，水泥企业的盈利状况整体处于低谷，我们预计随着宏观经济环境的逐渐好转、过剩的水泥产能逐渐消化以及原材料成本的下降，我国水泥行业的盈利能力将会逐渐提升；另一方面，目前我国水泥行业集中度较低，价格战所主导的行业整合使得我国的水泥价格与国际价格水平比较明显偏低。我们认为，随着行业集中度的逐渐提高，以及部分企业区域定价权的获得，未来我国水泥价格将面临着较大的提升。
　　
　　水泥行业的成长性远高于世界水平。水泥产业在国外基本已成夕阳产业，年均增长率约2-3%左右，而在我国仍属于朝阳产业，改革开放以来，我国水泥产量年均增长超过12%，远高于世界的平均水平。根据我们的预测，未来十年新型干法窑水泥的年复合增长率将达13.5%左右。在高成长性的行业环境中，龙头企业无疑能最大程度分享行业增长的成果，如近年来海螺水泥的成长性及盈利能力明显高于拉法基就充分证明这一点。

　　新一轮外资整合的序曲奏响

　　水泥作为同质性很强的产业，规模效应十分明显，同处一个区域内的水泥企业，在各方面硬件条件相当的情况下，规模优势等同于竞争优势。水泥企业实现规模扩张通常分为内涵式扩张和外延式扩张两种，在水泥企业成长初期，水泥企业主要是以自身的技术升级为主导的产能扩张为主，而在企业发展日益成熟时，收购兼并就成为了获取资源、提高产能的主要手段。在我国水泥行业集中度很低的背景下，行业的整合与规模企业的脱颖而出是行业发展的必然趋势。

　　应该说，外资企业对中国水泥行业的并购，无疑是体现了当前宏观调控大背景下我国水泥行业区域性整合的大趋势。由于产业集中度较低，目前我国水泥市场仍以区域市场为主，而且市场上缺乏控制价格、平抑价格的主导企业，降价拼杀成为企业唯一的竞争利器。今年以来，海螺水泥、亚泰集团都有了异地整合重组的动作。随着外资进入国内水泥市场的步伐加快，水泥市场的整合也面临提速。尽管水泥行业面临着市场、能源、资金和运输等制约因素，但换个角度看，这些制约因素也为我国水泥企业提供了一次开拓市场、提升技术和管理创新的动力，更是水泥行业进行结构调整、提高集中度进而提升行业竞争力的重要契机。

　　但值得一提的是，四川双马、海螺水泥、冀东水泥和华新水泥等四家先后引入外资战略投资者的的水泥企业中，除海螺水泥之外，三家引入的外国投资者都是全球水泥业排名前列的巨头，而双马和华新水泥更让外资获得控股地位。有业内人士担心外资企业通过大量资金涌入取得控股地位，可能形成行业垄断，达到控制我国经济命脉的目的，因此，对新一轮外资整合我们应持谨慎乐观的态度。

　　以崭新的姿态迎接挑战

　　当外资并购风潮涌入我国沪深股市之际，谁也没有想到，水泥行业会率先成为外资青睐的香饽饽。喊了多年的“狼来了”，这次狼真的来了，我们本土企业准备好了吗？如何面对跨国巨头的强势竞争？面对跨国巨头的大肆扩张，我们难道是坐以待毙吗？答案当然是否定的。从另外的角度看，外资的大量涌入，也是一件好事情，鲶鱼效应的故事，大家应该知道，卖鱼的商人为了避免在运输途中更多的鱼死去，就放一条凶猛的鲶鱼到鱼池里，鲶鱼虽然能吃掉一些小鱼，但更多的鱼为了生存只能，得拼命游得更快才行，这样到达目的地，大多数鱼才不会因运输的颠簸而死去。企业竞争也一样，外资虽然很凶猛，但我们为了生存，只能比他们游得更快才行，才能在激烈的市场竞争中有一席之地。

　　我国水泥企业发展的历史虽然比较久，但普遍起点较低，无论从人才、技术、管理等方面和跨国公司相比都处于劣势，尤其是从业人员的素质，普遍比较低，缺乏自己的核心竞争力。目前外资参与水泥的投资或并购，在进入方式选择方面，与上世纪以投资或采用设备、技术与我国企业合资、合作相比，会更多地采取兼并、收购方式。这虽然也会推动我国企业资本运营的发展，但容易被并购企业降为从属于外企的地位。在资本运作方面，比较起来我们尚缺乏经验，外企如是老师，我们的企业也就是学生的程度，这一点务必要有一个清醒的认识。再者，当前水泥经营处在低潮时期，国内企业资金紧，容易造成我们的筹码低而外资的要价过高。

　　21世纪企业的竞争是人才的竞争，谁拥有了人才，谁就能在竞争中掌握制高点。所以，所以当务之急，本土的水泥企业并不是急于要在正面和跨国巨头一比高下，争个你死我活，而是需要沉下心来，苦练基本功，打破地域观念和行业观念，大量吸收和培养本土和外来的优秀人才，包括技术人才和管理、营销人才，构建学习型组织，倡导知识管理，然后根据本企业的特点和强项，有针对性地打造有特色的企业核心竞争力，同时，本土水泥企业间应以强强联合、合理布局，大力发展新型干法水泥，加快水泥产品结构调整的步伐来迎接未来水泥发展和市场重新洗牌的挑战，抓住这一轮发展机遇，把我国水泥工业做大做强，这样才能在日后长久的竞争中占有一席之地。